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Finances publiques
L'optimisation des placements financiers et la gestion des risques financiers

6  jours intra
Dates à convenir
Lieu à convenir
disponible à distance
Frais pédagogiques

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Objectifs
  • Appréhender les nouvelles tendances de gouvernance : ESG, lutte contre le réchauffement climatique, AML etc.
  • Rappel des éléments clés d’une gestion portefeuille optimale, modèle de Markowitz. Limites théoriques et pratiques
  • Balayage des principales classes d’actifs susceptibles de composer un portefeuille : éléments d’actualité, typologie des risques, précautions
  • Pratiques pour l’évaluation des risques, premières approches de couverture et utilisation optimale des dérivés
  • Les risques transversaux : risque politique, corrélation, liquidité, biais cognitif, risques non gaussiens etc.
  • Quelques éléments de gestion ALM d’un fonds de pension à prestations définies
Programme pédagogique

Présentation des principales classes d’actifs classiques,

  • Equity listé : rappel sur les valorisations, analyse fondamentale ou analyse technique.
  • Les produits à sous-jacent Equity listé : fonds et les différents types de fonds, gestion active ?
  • Structurés actions : différents types de paniers et de structures, les dangers.
  • Dette publique
  • Gestion de la liquidité : cash deposits en banque centrale, ou ailleurs ?
  • Dette privée cotée : obligations listées.
  • Les produits à sous-jacent obligations listées
  • Dette privée non cotée/crédit bancaire :
  • Titrisation de crédit aux particuliers :
  • Immobilier : en direct/les sociétés foncières cotées/ les REIM
  • Titrisation de crédit immobilier
  • Les fonds alternatifs à base de produits cotés : fonds d’allocation
  • L’investissement en devises :

Gestion et gestion ALM d’un fonds de pension

  • Introduction : gouvernance et définition temporelle du passif ; gouvernance et définition des actifs éligibles
  • Évaluation temporelle du passif : modélisation, hypothèses, méthodologies de stress, présentation du résultat et fixation d’objectifs
  • Choix « politique » des classes d’actifs : sélection politique, sélection rationnelle par la volatilité, sélection par l’inaptitude. Procédure «nouveaux produits ».
  • Calibrage des limites et objectifs de P&L : choix des indicateurs et du système attention à la cohérence !
  • Contrôle des risques :; risques quantitatifs classiques,, risques sur produits structurés ; risques de fraude individuelle/collective et comportements déviants ; organisation du contrôle des risques
  • Surveillance de l’exécution : risque brokers ; STP fiable ; contrôle du R/L et du dépositaire/surveillance quotidienne des inventaires ; suivi des collatéraux (dérivés)
  • Reporting : analyse des écarts par rapport à la trajectoire, ajustement des objectifs : procédure et timing.
  • Cas d’un fonds de pension à prestations définies : les techniques de couverture actif/passif. Les instruments plus ou moins délicats/ le danger d’une sur-couverture.

Le modèle Markowitz - Composition optimale du portefeuille, réduction du risque du portefeuille

  • Introduction : une construction théorique de grand intérêt, mais des limites pratiques liées aux hypothèses, et une ignorance des phénomènes de crise.
  • Rappel des principes de valorisation de la dette : « term structure » des taux d’intérêt, courbe des taux, définition du YTM, taux FWD.
  • Le modèle moyenne–variance
  • portefeuille efficient et frontière efficiente : que faire lorsqu’un asset sans risque disponible ?
  • Allocation optimale du capital : «CAL »
  • Portefeuille tangentiel
  • « Capital asset pricing model » : ou modèle d’évaluation des actifs financiers MEDAF (modèle deSharpe) ; droite de marché de capitaux ; droite de marché du risque
  • Rappels théoriques sur les différents instruments de couverture et les dérivés : FWD, futures, options. Pricing (B& S), put – call parity.
  • Fractales et crises : critiques théoriques, et exemples de crises et dysfonctionnements
  • Risques systémiques du système financier mondial : les investisseurs non régules ; le risque des grands souverains ; l’empilement des actifs à risque ; l’empilement des options, et dérivés. Exemples : faillite de LTCM ; crise des subprimes et défaut de Lehman Brothers ; crise de l’euro/Grèce
Public concerné

Agents de la BCC

Bon à savoir

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